首次涉足網(wǎng)下配售 信托產(chǎn)品發(fā)行再入低谷
根據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì)，10月份共有13家信托公司推出19個(gè)集合資金信托產(chǎn)品，較9月份下降了23個(gè)，降幅達(dá)54.76％；共募集資金14.755億元，較9月份下降了22.58億元，降幅達(dá)60.48％.
上述19個(gè)集合資金信托產(chǎn)品的期限最短為1年，最長(zhǎng)為10年，以1年期和3年期居多，各有7只；排除因收益率不明確的1只產(chǎn)品，可計(jì)算預(yù)期收益率的18只信托產(chǎn)品加權(quán)平均收益率為5.17％，與9月的4.81％相比有較大幅度上升。其中，內(nèi)蒙古信托以發(fā)售3個(gè)信托產(chǎn)品位居10月發(fā)行數(shù)量的榜首，新華信托以3億元的資金規(guī)模位居10月擬募集資金額的榜首。
與9月相比，10月各信托機(jī)構(gòu)在集合資金信托產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和募集資金規(guī)模上均明顯下降。10月只有新華信托發(fā)行的唯一一只信托產(chǎn)品募集資金規(guī)模達(dá)到了3億元。10月投資房地產(chǎn)、金融和基礎(chǔ)設(shè)施的資金規(guī)模同時(shí)下降，但教育投資等領(lǐng)域的資金運(yùn)用略有上升。
10月房地產(chǎn)信托繼續(xù)銳減，信托產(chǎn)品數(shù)量由9月的4只減少到1只，即“波士名人國(guó)際房地產(chǎn)項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃”。房地產(chǎn)信托金額也從9月的6.5億元銳減為10月的0.6億，不足9月募集資金額的10％。究其原因估計(jì)有兩個(gè)：一是《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)房地產(chǎn)信貸管理的通知》（54號(hào)文）的作用日漸明顯；二是房地產(chǎn)業(yè)在宏觀調(diào)控下持續(xù)退熱，信托機(jī)構(gòu)繼續(xù)收縮戰(zhàn)線。
10月運(yùn)用于基礎(chǔ)設(shè)施的信托產(chǎn)品有6只，金額為5.132億。數(shù)量較9月的12只減少了一半，金額較9月減少了14.57億，降幅73.95％；運(yùn)用于金融投資領(lǐng)域的集合資金信托產(chǎn)品數(shù)量和金額也在下降，總數(shù)量只有7只，金額為3.025億，其中有3只主要運(yùn)用于在一級(jí)市場(chǎng)上申購(gòu)新股。
與以上三個(gè)領(lǐng)域的下降趨勢(shì)所不同的是，其他運(yùn)用領(lǐng)域資金規(guī)模較9月有所上升。10月，其他運(yùn)用領(lǐng)域5只信托產(chǎn)品總規(guī)模為5.99億，比9月有所增加，其中3只涉及教育投資，說(shuō)明教育投資正為投資者所看好。
10月熱點(diǎn)：?jiǎn)蝹€(gè)信托產(chǎn)品試水投資組合
中融信托10月推出的“融富穩(wěn)健二號(hào)集合資金信托計(jì)劃”信托產(chǎn)品，開始突破以往的單個(gè)信托產(chǎn)品一般只投資一個(gè)領(lǐng)域，或只采取一種資金運(yùn)用方式的局限，試水多領(lǐng)域的投資組合以分散風(fēng)險(xiǎn)。該產(chǎn)品涉及金融市場(chǎng)、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等多個(gè)領(lǐng)域，資金運(yùn)用方式包括貸款、股權(quán)投資、收購(gòu)和證券投資等多種方式，其涉及范圍之廣，運(yùn)用方式之多，為國(guó)內(nèi)罕見。這種多元化的投資組合會(huì)增加選擇項(xiàng)目的難度，同時(shí)也會(huì)增加信托資金運(yùn)用的管理成本，但它為信托產(chǎn)品和信托市場(chǎng)引入了投資組合理論，這一理論的運(yùn)用對(duì)我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展具有極其重要的意義。
信托產(chǎn)品首次涉足網(wǎng)下配售
9月證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券發(fā)行與承銷管理辦法》（征求意見稿）對(duì)信托公司取得新股詢價(jià)資格的條件有所放寬。辦法規(guī)定，集合信托計(jì)劃可作為IPO的配售對(duì)象。這意味著信托公司只要獲得新股詢價(jià)資格，其開展的集合信托計(jì)劃即可進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)，也可參與網(wǎng)下配售。華寶信托于10月率先推出用于網(wǎng)下配售的“華寶—聚金證券投資資金信托計(jì)劃第一號(hào)”。該計(jì)劃明確表示“在進(jìn)行新股申購(gòu)時(shí)，受托人將以網(wǎng)下配售為主，網(wǎng)上申購(gòu)為輔”。該類網(wǎng)下配售方式可能會(huì)提高信托產(chǎn)品新股申購(gòu)的收益率。
個(gè)人無(wú)限連帶責(zé)任擔(dān)保防范風(fēng)險(xiǎn)
衡平信托在10月推出“雅安水電開發(fā)信托理財(cái)產(chǎn)品”中明確規(guī)定“禾森公司法人代表提供不可撤消的個(gè)人無(wú)限連帶責(zé)任擔(dān)?！?。以機(jī)構(gòu)作為連帶責(zé)任擔(dān)保的情況十分常見，但是以“個(gè)人無(wú)限連帶責(zé)任擔(dān)?！狈绞椒婪缎磐挟a(chǎn)品中的信用風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)家道德風(fēng)險(xiǎn)的安排卻是屈指可數(shù)。其中緣由大致有二：其一，個(gè)人無(wú)限連帶責(zé)任擔(dān)保屬于一種信用增級(jí)，借此增加企業(yè)家的違約成本，防止道德風(fēng)險(xiǎn)；其二，此信托產(chǎn)品以股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保、其控股公司不可撤消的連帶責(zé)任擔(dān)保和法人代表不可撤消的個(gè)人無(wú)限連帶責(zé)任擔(dān)保三種方式，來(lái)防范借款人到期不能歸還貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)，足見信托機(jī)構(gòu)的小心謹(jǐn)慎。
(xintuo摘自《證券時(shí)報(bào)》)